UniCredit lanza una opa sobre Commerzbank de 35.000 millones

UniCredit intensifica su ofensiva sobre el gigante alemán Commerzbank. El banco italiano ha anunciado este lunes que presentará una oferta pública de adquisición (opa) voluntaria sobre la entidad alemana mediante un canje de acciones, con el objetivo de superar el umbral de propiedad del 30% aunque asegura que no quiere tomar el control del prestamista alemán. La operación está valorada en torno a 35.000 millones de euros, según detalla Bloomberg.

UniCredit, que actualmente posee una participación directa de alrededor del 26% en Commerzbank y ha alcanzado un total de alrededor del 28%-29,9% al sumar instrumentos financieros derivados, ofrecerá el mínimo exigido por la normativa del mercado alemán, equivalente a 0,485 de sus propias acciones por cada acción de Commerzbank presentada. El gobierno alemán, que también posee una participación en Commerzbank, ha dejado claro en repetidas ocasiones que se opone a la adquisición por parte de UniCredit.

“Se espera que UniCredit alcance una participación en Commerzbank superior al 30% sin llegar a controlar la entidad”, ha subrayado el banco transalpino, para el que superar dicho umbral eliminaría la necesidad de ajustar continuamente su participación para mantenerse por debajo del límite del 30% debido al programa de recompra de acciones de Commerzbank, y le permitiría aumentar su participación libremente en el mercado abierto o por otros medios posteriormente.

La oferta implica un precio de 30,8 euros por acción de Commerzbank, representando una prima del 4% al cierre del pasado viernes, 13 de marzo. Commerzbank tenía una capitalización bursátil de aproximadamente 33.000 millones de euros al cierre del mercado del viernes, frente a los cerca de 96.000 millones de euros de UniCredit. Cada acción del banco alemán valía 29,95 euros al cierre, en comparación con los 63,50 euros de UniCredit.

Se espera que la oferta se lance formalmente a principios de mayo con un período de adhesión de cuatro semanas. Se convocará una asamblea general extraordinaria para mayo para buscar autorización para el aumento de capital relacionado.

“El consejo de administración de UniCredit considera esta oferta una medida sensata y pragmática, sin inconvenientes, dado que la participación actual sigue generando un valor significativo, independientemente de que la oferta suponga o no un aumento de la participación superior al 30%”, defiende el banco italiano,y añade que “si, como se prevé, UniCredit no ejerce control alguno sobre Commerzbank, el impacto financiero en el capital será mínimo”.

El consejero delegado de UniCredit, Andrea Orcel, lleva barajando la posibilidad de una oferta pública de adquisición desde que revelara por primera vez su participación en Commerzbank a finales de 2024, una presencia que posteriormente amplió. Desde entonces, el precio de las acciones de Commerzbank ha subido más que el de UniCredit, encareciendo la oferta por Orcel. Eso ha cambiado en las últimas semanas, toda vez que las acciones del banco alemán han caído cerca de un 18% este año, siendo una de las de peor desempeño en el índice Stoxx Europe 600 Banks.

Asimismo, UniCredit ha informado de que sigue solicitando la aprobación de los accionistas para la recompra de acciones de 2025 por un importe de 4.750 millones de euros en la junta general de accionistas del próximo 31 de marzo, mientras se espera la aprobación del Banco Central Europeo (BCE). El programa de recompra de acciones comenzará una vez finalizado el periodo de oferta y dependerá de la aceptación final de la misma y no afectará a la política de dividendos de UniCredit.